Caesars Entertainment (NASDAQ:CZR) menyampaikan pendapatan dan pendapatan kuartal kedua yang mengalahkan perkiraan dan pendapatan sebelum bunga, pajak, depresiasi, amortisasi, dan biaya restrukturisasi atau sewa (EBITDAR) Selasa malam. Meskipun tidak ada pembaruan spesifik tentang penjualan salah satu aset Las Vegas Strip yang telah lama ditunggu-tunggu, saham perusahaan dianggap terlalu rendah nilainya oleh beberapa analis.
Istana Caesars Las Vegas. Rencana penjualan aset perusahaan mungkin membutuhkan waktu lebih lama. (Gambar: Getty Images)
Divestasi salah satu propertinya Strip dipandang penting untuk upaya pengurangan utangnya, dan secara luas diperkirakan akan diumumkan awal tahun ini. Tapi itu belum terjadi sampai sekarang. Pada panggilan konferensi dengan analis, CEO Caesars Tom Reeg mengatakan mungkin ada pembaruan pada akhir musim panas.
Jadi untuk memperjelas, kami sudah membicarakan ini di telepon lain. Sangat jelas garis waktu yang tercantum dalam dokumen VICI yang mengatur ini, ”katanya menanggapi pertanyaan dari analis Stifel Steven Wieczynski. “Jadi kami luncurkan awal tahun ini, batas waktunya akhir musim panas. Dan setiap tenggat waktu yang pernah saya lihat di tanah kesepakatan, pekerjaan masuk ke tenggat waktu itu. Bagi kami — dan ada — ada banyak pihak yang tertarik.”
Dalam komentar di atas, Reeg merujuk pada kesepakatan yang dicapai dengan VICI Properties Inc. (NYSE:VICI) pada tahun 2019 ketika Eldorado Resorts mengumumkan pengambilalihan “Caesar lama” senilai $17,3 miliar. Berdasarkan perjanjian itu, VICI hak penolakan pertama untuk penjualan atau transaksi jual-sewa kembali pada dua properti Las Vegas Strip.
Kesepakatan Sin City pertama adalah untuk salah satu tempat permainan berikut: Flamingo Las Vegas, Bally’s Las Vegas, Paris Las Vegas, dan Planet Hollywood Resort & Casino. Yang kedua akan mencakup sisa dari grup itu dan LINQ Hotel & Casino.
Pada akhir kuartal kedua, operator kasino memiliki hutang 14,2 miliar, dibandingkan dengan $997 juta dalam bentuk tunai.
IKLAN:
Caesars Memiliki Alasan Bagus untuk Memperlambat Penjualan Aset
Sementara Caesars olahraga salah satu beban utang terberat industri game, beberapa analis berpendapat operator yang tepat untuk mengambil pendekatan pragmatis untuk menjual salah satu tempat Las Vegas.
“Meskipun kami percaya akan bermanfaat untuk berbagi penilaian untuk mempercepat pembayaran utang yang ditambatkan oleh penjualan Aset Strip, kami percaya aset Strip CZR TTM EBITDA lebih tinggi dari sebelumnya, dan kami tidak melihat CZR menjual ~$215 juta hingga $220 juta Aset EBITDA Strip di bawah $2,5 miliar,” tulis analis B Riley, David Bain dalam sebuah catatan kepada klien. “Kami percaya CZR tetap dalam negosiasi lanjutan dengan pembeli strategis, dan sementara hasil akhir (kemungkinan jangka pendek) tidak diketahui, tentu saja tidak perlu terjadi penjualan agar saham terus naik, menurut pandangan kami.”
Dia menunjukkan bahwa Caesars telah memangkas utang sekitar $ 2 miliar hanya dalam 18 bulan dan bahwa sahamnya “sangat undervalued.” Dia memiliki peringkat “beli” pada operator Harrah dengan target harga $ 102, menyiratkan saham dapat lebih dari dua kali lipat dari penutupan 2 Agustus.
Selain upaya pengurangan utang yang aktif, Caesars mengurangi kerugian dalam bisnis digitalnya, yang mencakup Caesars Sportsbook. Seperti yang dicatat Bain, unit itu hampir menguntungkan pada bulan Juli, dan kerugian kuartal kedua sebesar $69 juta adalah 50% lebih baik dari perkiraan Wall Street.
Pandangan Arus Kas Caesars Kuat
Integral dengan upaya pengurangan utang adalah kemampuan perusahaan untuk menghasilkan arus kas bebas (FCF) dan konsensus membangun Caesars memiliki itu.
“Apa yang kami yakini paling penting adalah fakta bahwa aset CZR terus menghasilkan hasil yang kuat bahkan dalam latar belakang makro yang suram saat ini. Leverage akan terus menjadi nomor satu di cerita ini. Tapi kami percaya CZR masih bisa menghasilkan ~$1B di FCF bahkan di lingkungan resesi,” kata Wieczynski dari Stifel.
Dia menilai saham itu “beli” dengan target harga $63.
Pasca Penjualan Aset Caesars Bisa Terjadi dalam Beberapa Bulan, Saham ‘Sangat Diremehkan,’ Kata Analis muncul pertama kali di Casino.org.
