Terlepas dari tantangan yang cukup besar di Makau, yang merupakan pasar tenda perusahaan, Las Vegas Sands (NYSE:LVS) menawarkan kepada investor pengaturan risiko/imbalan yang menguntungkan. Itu terutama benar jika momentum dibangun di Marina Bay Sands di Singapura.
Marina Bay Sands di Singapura. JPMorgan bullish di tempat tersebut sebagai katalis untuk saham LVS. (Gambar: Reuters)
Itulah sentimen analis JPMorgan Joseph Greff, yang dalam catatan baru kepada klien menilai saham LVS “kelebihan berat badan”, dengan target harga $42. Sementara perkiraan harga turun dari $46, itu menyiratkan kenaikan 20% dari penutupan 6 Juli. Bisa ditebak, masalah yang membayangi adalah Makau dan seberapa cepat pemulihan terwujud di pasar tempat Sands menjalankan lima resor terpadu.
Kami tidak berpikir ada pandangan yang kuat untuk pengembalian pendapatan game kotor (GGR) untuk Makau hingga tahun depan (paling cepat) karena hampir tidak mungkin untuk memprediksi pelonggaran kebijakan toleransi nol COVID-19 di China daratan, ” kata Greff.
Dia menambahkan bahwa ekspektasi pelaku pasar mengenai Makau “terhapus,” dan bahwa angka pendapatan yang lemah di pusat kasino terbesar di dunia kemungkinan hingga akhir tahun 2022.
IKLAN:
Pandangan Geografis Pasir
Dengan musim pendapatan kuartal kedua yang dijadwalkan akan dimulai bulan ini, kemungkinan LVS akan menawarkan beberapa hasil Macau yang suram.
Analis di tim Asia JPMorgan baru-baru ini mengatakan kemungkinan keenam pemegang konsesi Makau, termasuk Sands China, tidak mungkin melaporkan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) positif untuk kuartal Juni. Dalam hal GGR, Juni adalah bulan terburuk tahun 2022 bagi operator Makau, dan di tengah serentetan kasus COVID-19 baru, kasino di sana sebagian besar dibuka dengan basis token, membuat pengunjung tetap waspada.
Di sisi lain, Las Vegas Sands memiliki beberapa manfaat geografis, termasuk kurangnya eksposur ke AS. Analis mengatakan retakan muncul di industri kasino domestik karena inflasi yang tinggi dan penurunan kepercayaan konsumen menekan pengeluaran game di beberapa pasar.
“Selain itu, kami menyukai fakta bahwa LVS tidak jatuh ke dalam ember saham di mana bisnisnya mengalami tren pendapatan/EBITDA yang melambat seperti banyak operator game/penginapan AS,” tambah Greff.
Untuk Sands, Singapura Penting
Tanpa tempat di AS dan harapan yang diredam untuk Makau, Marina Bay Sands di Singapura perlu menjalani hari untuk LVS.
Resor terpadu Singapura menyumbang setengah dari kapitalisasi pasar operator saat ini, dan diperkirakan memiliki tingkat EBITDA properti tahunan satu tahun ke depan sebesar $1,2 miliar, menurut JPMorgan.
Greff mengatakan ada hal positif dalam hal pendapatan dan kunjungan di Marina Bay Sands, dan itu dapat tercermin dalam hasil kuartal kedua operator. Analis menambahkan bahwa kombinasi dari pelonggaran pembatasan perjalanan, kebijakan vaksin COVID-19 Singapura, dan kebangkitan pemain massal premium adalah beberapa faktor yang mendukung properti tersebut.
Postingan Sands Stock Attractive on Risk/Reward Basis, Kata Analis JPMorgan muncul pertama kali di Casino.org.
