Di tengah lonjakan kasus virus corona baru-baru ini, kasino Makau hampir tidak dibuka dan beberapa digunakan sebagai zona karantina, mendorong satu lembaga pemeringkat untuk mengeluarkan perkiraan pendapatan game kotor (GGR) 2022 yang suram untuk wilayah administrasi khusus (SAR).
Jalur Cotai di Makau. S&P memiliki perkiraan pendapatan 2022 yang suram untuk operator kasino di sana. (Gambar: Reddit)
Dalam laporan baru, S&P Global Ratings mengatakan skenario kasus terbaik untuk GGR Makau tahun ini adalah $1,08 miliar, atau hanya 20% hingga 30% dari level 2019. Menempatkan angka itu ke dalam konteks, itu kira-kira sebulan rata-rata pendapatan game di Nevada. Dengan pandangan suram itu, S&P juga menempatkan peringkat kredit Las Vegas Sands (NYSE:LVS), Melco Resorts & Entertainment (NASDAQ:MLCO) dan Wynn Resorts (NASDAQ:WYNN) pada credit watch negatif, yang berarti operator tersebut rentan terhadap potensi downgrade ke nilai kredit perusahaan mereka.
Tanggapan China terhadap wabah varian COVID-19 Omicron di kota-kota besar dan di Makau serta tindakan kontrol yang ketat telah menyebabkan peningkatan pembatasan perjalanan, kunjungan terbatas ke Makau, dan tingkat GGR yang lebih tertekan daripada yang kami perkirakan sebelumnya, ”kata S&P dalam catatan.
Selain memangkas perkiraan GGR 2022, perusahaan riset memangkas prospek 2023. S&P sekarang mengharapkan penghitungan pendapatan pusat kasino tahun depan mencapai 50% hingga 70% dari level 2019, turun dari proyeksi sebelumnya sebesar 80%.
IKLAN:
Untuk Operator Makau, Ketidakpastian Melimpah
Jika ada satu hal yang tidak disukai investor, itu adalah ketidakpastian dan ada banyak hal yang beredar di Makau saat ini.
“Secara khusus, kisaran yang tidak biasa untuk perkiraan revisi dalam pemulihan GGR massal pada tahun 2023 mencerminkan ketidakpastian yang signifikan mengenai durasi kebijakan toleransi nol China mengenai COVID-19,” tambah S&P. “GGR bulanan Makau pada Juni 2022 turun ke level terendah sejak September 2020, di tengah wabah COVID-19 terburuk di Makau (dalam hal jumlah kasus yang dilaporkan) sejak awal pandemi.”
Nilai kredit pemegang konsesi mencerminkan stres dan ketidakpastian. Misalnya, LVS, induk dari Sands China, baru-baru ini dicopot dari peringkat layak investasinya oleh Fitch Ratings. Demikian pula, Moody’s Investors menurunkan peringkatnya pada MGM Resorts International (NYSE:MGM), yang memiliki 56% saham MGM China.
Di antara perusahaan AS yang tidak memproduksi semikonduktor, LVS dan Wynn termasuk yang paling bergantung pada China (Makau) untuk pendapatan. Dengan pusat kasino yang pada dasarnya adalah kota hantu untuk saat ini, Sands semakin bergantung pada Marina Bay Sands di Singapura sementara Wynn perlu lebih banyak memeras tempat-tempatnya di AS di Boston dan Las Vegas.
Kekhawatiran Tunai untuk Operator Makau
Potensi penurunan peringkat kredit di tangan serentetan kasus baru virus corona datang karena pemegang konsesi Makau sudah berurusan dengan berbagai masalah keuangan.
Itu termasuk tingkat pembakaran uang tunai yang tinggi, utang yang meningkat, dan apa yang oleh beberapa analis dipandang sebagai jalan pembiayaan yang terbatas. Mengenai akses ke modal, beberapa pengamat pasar percaya bahwa orang tua yang berbasis di AS mungkin perlu menyalurkan uang tunai ke unit Makau, seperti yang dilakukan Wynn Resorts (NASDAQ:WYNN) baru-baru ini, untuk mendukung operasi tersebut.
“Pemulihan yang lebih lambat di GGR massal Makau akan menghasilkan pembakaran uang yang lebih besar dan leverage yang lebih tinggi pada akhir 2022, menempatkan kepentingan yang lebih besar pada pemulihan yang tidak pasti pada tahun 2023 dan meningkatkan kemungkinan bahwa leverage mungkin tidak membaik di bawah ambang penurunan peringkat kami sebelum 2024,” menurut ke S&P.
Postingan S&P Forecasts Dismal 2022 GGR Tally di Makau, Bisa Memotong Peringkat Kredit pada Tiga Operator muncul pertama kali di Casino.org.
